开端：金融投资报

　　金融投资报记者 刘庆华

　　公募基金2024年一季报已驱动走漏。罢了4月15日，已有来自东吴基金、国投瑞银基金、南华基金、汇丰晋信基金、嘉合基金等6家基金责罚东谈主旗下的30只公募基金公布了一季报。

　　从产物类型来看，其中有11只权力类基金，一季度末，这些权力类产物仍然举座保握较高仓位。国投瑞银旗下由施成责罚的多只权力类基金仍然重仓握有新动力，但在个股结构上有所调理。施成合计，以新动力为代表的成长行业举座盈利下行步入了尾声，阛阓需求提速已在路上。南华基金旗下多只产物采选量化政策进行责罚，当今仍然聚焦小微市值股。

　　国投瑞银旗下基金

　　仍死守新动力

　　国投瑞银旗下有6只权力类基金公布了一季报，包括国投瑞银新动力、国投瑞银产业趋势、国投瑞银先进制造、国投瑞银进宝、国投瑞银产业转型一年握有、国投瑞银产业升级两年握有。除了国投瑞银产业升级两年握有由施成与李威共同责罚除外，另外5只基金均由施成单独责罚。从确立上看，由施成单独责罚的5只基金确立较为相似。

　　从股票仓位看，罢了一季度末，这6只基金股票仓位平均为92.17%，其中4只较旧年年末有所加仓，加仓幅度最大的是国投瑞银产业升级两年握有，其股票仓位为88.46%，较旧年末普及了11.57个百分点。国投瑞银新动力、国投瑞银产业趋势、国投瑞银先进制造股票仓位较旧年末有小幅上涨，升幅最大不杰出1.8%，国投瑞银产业转型一年握有股票仓位则下滑约4%。

　　从前十大重仓股来看，施成责罚的5只基金仍然连接对新动力的聚拢确立。各只基金的前十大重仓股与旧年末比较险些莫得变化，但个股的握股数目有所调理。比较旧年末，减握了宁德期间、中矿资源、永兴材料、天王人锂业、华友钴业、盛新锂能，增握了璞泰来、天赐材料、亿纬锂能、科达利。

　　国投瑞银产业升级两年握有重心握有新动力和TMT，前十大重仓股中，链接握有宁德期间、中矿资源、天王人锂业、东方电缆、科达利，而百维存储、阿科力、零跑汽车、精测电子则是新进重仓股。

　　从财富限制看，罢了本年一季度末，施成责罚的5只基金财富限制系数为113亿元，较旧年年末缩水约13亿元。

　　推测将来，施成合计，2024年一季度经济复苏逐渐启动，大量商品价钱驱动回升，需求端的制造业产能欺诈率也有所增多。天然阛阓对复苏的力度还在不雅察中，但新一轮经济上行和产业周期正在路上，优质公司逐渐走出低估值且取得估值溢价。以新动力为代表的功绩成长行业，在阅历了2022年的调低预期估值，以及2023年的盈利下跌后，行业举座的盈利下行步入了尾声，阛阓需求提速已在路上。

　　南华基金多只产物

　　聚焦小市值量化

　　南华基金旗下也有4只权力类产物公布了一季报，包括南华丰汇、南华瑞盈、南华丰淳、南华丰元量化选股，罢了一季度末，这4只基金的财富限制均在2亿元至4亿元之间，其中南华丰汇的财富限制较旧年年末减少了约60%。

　　南华丰汇和南华丰元量化由基金司理黄志钢责罚，两只基金均以量化政策进行责罚。南华丰汇一季度股票仓位约为87%，较旧年年末下跌了2.5个百分点。前十大重仓股包括浙江东日、松霖科技、建科院、威奥股份、神力股份、爱科科技、泛亚微透、天臣医疗、中粮糖业和飞鹿股份，其中单只个股的握仓占比杰出了1%。除中粮糖业外，个股的总市值均在百亿元以下，且小微市值居多。南华丰元量化于本年1月份缔造，罢了一季度末，其股票仓位达到了70%。从前十大重仓股来看，南华丰元量化也主要聚焦小市值量化。

　　南华瑞盈由基金司理沈致远责罚，一季度末股票仓位为80%，较旧年年末普及了16个百分点以上。其前十大重仓股中单只个股占基金净值比最高为1.1%，不根除相似使用量化责罚政策。

　　南华丰淳由基金司理沈致远和田逸乐责罚，其握仓作风与上述基金不同，前十大重仓股包括森麒麟、中天科技、珀莱雅、德赛西威、卫星化学、伊之密、伟明环保、华丰科技、江淮汽车、宏华数科，系数占基金净值的比例为43%。相较旧年年末，卫星化学、伊之密、伟明环保等多股为新进重仓股。

　　关于量化投资政策，黄志钢示意，叙述期内，阛阓波动剧烈，量化投资政策也承受了较大的历练，在阛阓流动性较弱的布景下，充分的漫衍无法摒除系统性风险。从长久来看，任何一类政策都有本身的脆弱性，唯有政策底层逻辑充足坚实，在长周期维度下就具有反脆弱性。其政策从价值投资的底层旨趣启航，就“安全边缘的构建、价值陷坑的识别、个股潜在答复的订价”三个维度进行量化，从而使得投资不随阛阓而随风转舵。

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背负剪辑：杨红卜